２級FP過去問解説（学科）2018年５月【問題27】

問題　27
オプション取引に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

1. コール・オプションの買い手は、「原資産を買う権利」を取得し、その対価であるプレミアム（オプション料）を売り手に支払う。

   ［解答解説］　○
   適切である。コール・オプションの買い手は、プレミアムを支払うことで、買う権利を取得する。

2. プット・オプションの売り手は、「原資産を売る権利」を取得し、その対価であるプレミアム（オプション料）を買い手に支払う。

   ［解答解説］　×
   不適切である。プレミアムを支払うのはコール・オプション、プット・オプションともに買い手である。プット・オプションの売り手は、プレミアムを受け取る代わりに、買い手が権利を行使した際には取引に応じる義務がある。

3. コール・オプション、プット・オプションともに、買い手は権利を放棄することもでき、買い手の最大損失はプレミアム（オプション料）に限定される。

   ［解答解説］　○
   適切である。問題文のとおり、買い手は権利を放棄してプレミアムを失う。

4. 上場オプションの取引においては、コール・オプション、プット・オプションともに、売り手が自主的に行えるのは買戻しであり、売り手はプレミアム（オプション料）が最大利益となる。

   ［解答解説］　○
   適切である。オプション取引の売り手の利益はプレミアムに限定（プレミアムが最大利益）され、損失は無限大となる。オプション取引の決済方法は、満期日に権利行使をするか、反対売買をするか、反対売買もせず権利消滅となるかのいずれかである。反対売買では買い手は転売、売り手は買戻しができる。たとえば売り手がプレミアムとして300円受け取っていたとする。その後、満期日までにプレミアムが500円に上がっていれば買戻し、差し引き200円プレミアムを受け取ることができる。

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