２級FP過去問解説（学科）2018年５月【問題28】

問題　28
ポートフォリオ理論等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

1. ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となる。

   ［解答解説］　○
   適切である。問題文のとおり、ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となる。たとえば期待収益率10%のA株式を30％、期待収益率３％のB株式を70％を組み入れるとする。「各資産の期待収益率を組入比率で加重平均」するので、10%×0.3+３%×0.7＝5.1％となる。

2. シャープレシオは、「ポートフォリオ全体のリスク（標準偏差）」を「ポートフォリオ全体の収益率から無リスク資産収益率を減じたもの」で除すことにより求められる。

   ［解答解説］　×
   不適切である。分母と分子が逆である。シャープレシオは、「ポートフォリオ全体の収益率から無リスク資産収益率を減じたもの」を「ポートフォリオ全体のリスク（標準偏差）」で除することにより求められる。シャープレシオは収益率だけでなくリスクも考慮した指標である。

3. 株式のポートフォリオにおいて、組入れ銘柄数を増やすことにより、システマティック・リスクを低減することができる。

   ［解答解説］　×
   不適切である。システマティック・リスクは、株式市場全体の変動により、個別株式が影響を受け変動するリスクで、ポートフォリオによっても避けられないリスクである。

4. 異なる２資産からなるポートフォリオにおいて、２資産間の相関係数が－１となる場合、ポートフォリオを組成することによる分散投資の効果（リスクの低減）は得られない。

   ［解答解説］　×
   不適切である。相関係数は－１から１までの値をとる。－１に近ければ２資産の値動きは逆（分散投資効果が高い）、１に近ければ２資産の値動きは同じ（分散投資効果が低い）となる。

解答解説[表示]